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烟台父子做芯片配件,一年大赚140亿

来源:晰数塔互联网快讯 时间:2024年02月28日 11:39
英伟达吃肉,中际旭创喝汤。

作者:潘几鹤

来源:21世纪商业评论(ID:weixin21cbr)

狂飙的芯片巨头,带动烟台一对父子身家暴涨。

2月23日,英伟达的市值,站上约2万亿美元,中际旭创也在1200亿人民币左右。

中际旭创,做的是高端光模块生意,与AI算力挂钩该公司没有披露过客户名单,业内普遍认为,其重点客户之一就是英伟达。

过去一年,搭乘大模型风口,这家设备供应商股价大涨约3.5倍,Sora面世的2月份,其股价就涨了约5成。

公司预计,2023年全年净利润为20亿-23亿元,同比涨幅达到63%-88%,且订单和出货量增长依旧强劲。

▲来源:中际旭创

这家千亿巨头的实控人,是73岁的王伟修,他选择授权给职业经理人,其子王晓东在公司只担任副总。

数据显示,王家父子合计持有14.96%的公司股份。据此计算,其股权市价177亿元,一年增值约140亿。

01

一点就着

2月中旬,OpenAI发布文生视频大模型Sora。

Sora亮相前,资金就涌入光模块等配套算力基础设施公司,中际旭创股价上扬。

一起乌龙事件,又给其股价烧了把火。

2月19日,一则聊天截图传出,称“英伟达的人测试了800G硅光之后,说旭创的效果是碾压式的好,下了小批量订单。”

一天后,中际旭创收获20cm涨停。

该发言来自东北证券通信首席分析师要文强。他本人表示,这不是公开推荐的依据,而是私下聊天被外传。

澄清之后,公司股价短暂下跌,于2月22日重拾涨势。

光模块,是王氏父子挣钱的根本,高端光模块占中际旭创主营业务90%以上。

它在AI算力环节中,国产化程度较高,大模型带动下,需求暴涨。

中际旭创称,自去年以来,AI算力需求和相关资本开支激增,带动了800G等高速光模块需求增长。

承接高端光模块的,主要是苏州旭创,其为父子俩最核心的实体,贡献大部分利润。

中际旭创管理层透露,不考虑股权激励费用,苏州旭创去年的净利润,在22亿-27亿元之间,相当惊人。

中金公司研报预计,2024年更多的AI业务有望进入规模落地阶段,产业将加速探索商业正循环的有效模式,多模态的AI应用或将多面开花。

“在此背景下,AI推理环节的相关国产硬件产业链投资机会值得重视,硅光、LPO等确定性较强的光模块迭代方向,蕴含结构性机遇。”中金分析师指出。

这意味着,中际旭创有望分到更大的蛋糕。

02

谋事在人

王伟修是高级工程师,技术出身,钻研的领域与光模块完全不相干。这对父子踩对风口,靠的是收购。

2016年,王家父子斥资28亿元,并购苏州旭创,后者由刘圣和几位海归博士创办。

资产重组后,公司更名为“中际旭创”。

52岁的刘圣,拥有博士学位,长期担任总裁,与创业搭档Osa Chou-Shung Mok(中文名莫兆熊),获得的年薪最高,在300万元左右。

刘圣早年从硅谷回国创业,很快就拿下了谷歌这一重点客户,站稳脚跟。

操盘旭创,他做了一个关键决策,即走高端路线。

实控的王家放权,刘圣一路稳扎稳打,向800G、1.6T甚至更高速率产品迭代升级。

去年3月以来,海外大客户在AI方面的800G需求开始起量,不断增加和补充订单,几乎每个季度都保持订单和出货量的环比增长。

看到机会,刘圣逐步扩大800G产能,提升订单交付能力。

一系列运作下,中际旭创的毛利率,从去年一季度的29.55%提升至三季度的31.75%,净利率从13.31%提升至18.67%。

作为全球第一梯队的光模块供应商,中际旭创地位稳固。

据光通信市场机构LightCounting的统计,在2022年全球光模块市场,旭创与美国Coherent并列第一。

光模块顺风顺水,王伟修卸下担子,交权给年轻一代。

2023年8月,公司完成董事会换届。王伟修不再担任公司董事,新增“名誉董事长”的头衔。

董事长一职,交给了刘圣,他兼任总裁职务。

03

高速扩张

对刘圣等核心技术大牛,王氏父子不吝奖励,除了开出高薪,还给予股权激励。

公司新一期股权激励名单里,刘圣、莫兆熊等均在列,且包含大量外籍员工。

其中,刘圣获授的限制性股票数量最多,占授予总量的4%。

“作为公司董事长、总裁,刘圣对公司战略布局、经营管理以及业务发展等均起到关键作用。”这其实是老板给出的超高评价。

根据激励计划,授予价格为52.33元/股,设置了4年的分期解锁程序,以营收或净利润目标为考核指标。

其中,2024年度的考核期,公司营收不低于147亿元,或净利润不低于26.6亿元,2025年的目标,是在此基础上翻倍。

“公司以往几期员工持股计划的业绩考核,最终完成的结果都大幅超出最初设定的目标。”中际旭创管理层称,对刘圣团队有信心。

1个月前,公司公告,控股孙公司新加坡旭创,获得CDH Global Paper Limited 等投资方,以美元债权或海外美元合计出资1.18亿美元。

新加坡旭创是父子出海的关键一步。

其是苏州旭创光模块业务的海外主体,能挣钱,截至2023年9月底,总资产3.6亿美元,去年1-9月的营收达到2.1亿美元,超过2022年全年。

引入外部资金后,旭创可以加快产能建设,保证海外交付能力。

“2024年全球对AI算力的需求旺盛,预计与之配套的800G和400G的行业总需求,同比2023年也有明显增长。”中际旭创管理层预计。

▲来源:中际旭创

比如,部分客户会在2025年全面部署800G,至少两大客户会在2025年批量部署1.6T。

中金研报分析指出,网络升级周期加快,驱动光模块侧1.6T产业布局提速。从历史升级路径来看,数通光模块产品速率3-5年为一个迭代周期。

“随着AI计算需求的高速增长,为应对算力集群内部超大带宽传输需求,我们预计1.6T光模块迭代有望加速,迭代周期或将压缩至两年。”

AI巨轮滚滚向前,配套算力需求猛增,王氏父子迎来好时代。

发布于:重庆

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