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AI到底拉动经济增长了吗？

来源：晰数塔互联网快讯时间：2025年08月15日 09:34

本文来自微信公众号：肖小跑，作者：肖小跑，原文标题：《AI挤出效应》，题图来自：AI生成

GPT5 没激出多少肾上腺素，带来了一片失望声。拿起手机一刷，又看到了 Elon 和奥特曼在用 AI 掐架——谁能忍住脑子中不生出一个声音：难道人类正用世界上最贵的电和硅、最大的投资、不惜挤出其他经济产能、拉满电网——去造一个“魔镜魔镜告诉我，谁是世界上最靠谱的人”的高情商回答器？

（图1-2）

AI（和投资）一点没减速，减速的可能是“耐心”。加速的可能是一个不详的叙事：AI到底拉动经济增长了吗？

或者拉动的只是钱、概念、“投资链条”（数据中心、算力、电力扩容）？

到现在为止，它当然提高了服务业效率——比如银行用AI客服，医院用AI筛癌，当替代效率满格时，很多工种也不必存在了。但工业侧和B端的适配率和使用率到底是多少呢？关键场景到底迁移了多少呢？算力和电力成本又覆盖了多少呢？具体哪些产业带率先跨越且加速了呢？

经济学家们急了：hold on， hold on，考虑这些是不是太早了？是不是先从 future back to now，盘盘现在（AI之外）的经济——被“为了实现AI无限潜能而做出的巨大投资”挤出了多少？

每次提到AI相关投资，大家的直觉是：AI 投资托底了经济，为趴在地上好几年的全球经济找到了新的增长点。

但有一说一，看美国：自疫情以来，经济一直都不弱。那期待了多年的衰退，到现在也没来。

于是这轮AI 投资扩张的宏观效果，就和一轮“准财政扩张”长得很像了。在接近充分就业、通胀高于目标的环境下，新增大规模 AI 相关开支是一种什么体验呢？

它也许会：通过总需求抬升，推高利率，或把高利率周期延长更久；顺便压制（挤出）其他部门的融资与投资；还会直接占用稀缺的资本、用工、建材、电力与配电设备等资源（要素挤出），让其他行业排队、涨价或放缓。

有证据吗？看美国：今年第一季度，数据中心投资对美国 GDP 的贡献约为1%，掐指一算，这可是接近当年 GDP 增量的一半（图 3）。

“私人住宅固定投资”和“私人非住宅固定投资”（包含厂房、数据中心等）疫情后开始大分化，与“挤出”叙事相符：非住宅（数据中心等）强劲扩张，而利率敏感、同样需要资源的其他建设被压制（图4）。

不能说这点证据就板上钉钉，但至少是个明晃晃的信号，不能当它不存在。

当然了，我坚决拥抱AI。长期看，AI 若真能显著提效，肯定能扩大潜在产出，这时候就不是“挤出”，反而是“挤入”其他行业。

但那是多久呢？市场看着巨额投资，现在就开始焦虑了怎么办？

不要让市场仔细想这些问题。否则那叙事就可能会在市场上受精、生根、发芽。

忍不住想起辛顿老师发迹之前经历过的那个冬天（图4-6）。希望历史不要重复。

本文来自微信公众号：肖小跑，作者：肖小跑