业绩快报 | 小米上市后首份年报，交出怎样的成绩单？

小米上市后首份年报，会交出怎样的成绩单？

3月19日港股盘后，小米发布了2018年四季度和全年财报。2018年，小米公司的两大关键词是上市和调整。小米上半年在为上市做最后的冲刺和造势，7月9日上市之后，小米进入了密集的调整期。

四季度营收逊于预期，利润增长200%以上

四季度，小米业绩逊于市场预期，营收444亿元，同比增长26.5%，低于市场预期的462.36亿元；经调整利润18.53亿元，同比增长236.7%。

这一季度是小米的品牌调整期，小米在中国未发红米新机，为红米品牌独立铺路，此外，还与美图达成了战略合作，旗下集齐五大品牌。周受资称，2019年将是小米多品牌战略的元年。

当季小米发布了三款红米手机，但在中国大陆只发布了MIX3和小米Play两款手机，发布时间分别是10月26日和12月24日。基本上四季度在中国大陆只销售了MIX3。不过，这也推升了小米高端机的收入占比。据周受资介绍，四季度2000元及以上的智能手机收入，占智能手机总收入的31.8%。

但中国市场手机销量的下滑，还是拖累小米四季度业绩。

当季，手机营收为250.7亿元，环比大跌28.3%，同比上涨7%，总营收占比56.5%。互联网业务方面，营收40.37亿元，环比大跌14.58%，这是小米互联网业务首次环比大跌。小米互联网业务虽只占整体收入的10%左右，但贡献接近一半的毛利，是小米的利润支柱。

据据周受资介绍，互联网业务的营收来源越来越多元化，海外互联网业务也正在起步。当季除智能手机设备端广告和游戏收入之外，其他互联网收入占比扩大至30%以上。

海外互联网收入占互联网服务总收入的6.3%，由于基数较小，同比增长高达1295.6 %。小米在报告期内向印度以及印尼推出视频、应用程序商店以及动态服务消息。

考虑到AIoT营收贡献比持续稳步上涨，小米也声称将AIoT摆到了和手机同样的位置。年初，雷军宣布小米将All in AIoT，未来五年将在AIoT上投入100亿元以上。

但小米在互联网营收方面，始终还是受限于智能手机等带屏终端的销量。小米本质上是一家通过硬件引流、搭载互联网服务进行变现的公司。小米承诺硬件综合净利率永不超 5%，限制硬件盈利的想象空间；小米现在全面布局的IoT产品，将成为下一个引流点。这种模式限制了小米互联网营收占比，当前业务模式下很难取得质的突破。

全年营收、利润增长超50%，但雷军输了“十亿赌局”

2018年，雷军和董明珠的“十亿赌局”到期了。虽然小米保持了高速增长，但依然大概率输掉这个赌约。

2018全年，小米营收录得1749亿元，同比增长52.6%，经调整利润86亿元人民币，同比增长59.5%。据格力电器发布的业绩预告显示，2018年全年营业总收入在2000亿元-2010亿元，净利润为260亿元-270亿元，营收利润双双超过小米。

报告期内，小米各项营收业务均保持增长，互联网营收占比并没有明显突破。总体上，手机、IoT收入贡献在90%。

小米智能手机收入1138亿元，同比增长41.3%；2018全年售出1.19亿台智能手机，在全球手机出货量下滑4.1%的情况下逆势增长29.8%。

2018年，虽然小米在中国出货量下滑同比下滑5.6%（IDC 数据），但由于中国大陆智能手机平均售价（ASP）同比提升17%，让小米在中国的智能机业务保持了增长。

互联网服务收入160亿元，同比增长61.2%，占总营收9.1%。广告收入为101亿元，同比增长79.9%。

IoT与生活消费品业务收入438亿元，同比增长86.9%。小米IoT平台已连接设备数达到1.51亿（不包含手机和笔记本电脑），同比增长193.2%。截至2018年12月31日，小爱同学月活用户超过3888万人。

2018年，小米智能电视全球出货量840万，同比增长225.5%；去年四季度成为中国大陆出货量排名第一的智能电视品牌。与此同时，小米也开始向白电领域进军，分别在2018年7月和12月推出了米家空调和米家互联网洗烘一体机。

值得一提的是，小米2018年在海外市场高速扩张。2018年，国际市场收入同比增长至700亿元，占总收入比去年的28%提升至40%。

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