10个月股价翻了13倍，投资人赚麻了

A股市场的财富效应仍在持续释放，这一次的主角来自储能行业。

11月4日，储能系统集成龙头“海博思创”收盘报273.65元/股，总市值达到492.82亿元，最新动态市盈率高达51.5倍。

作为“储能集成第一股”，海博思创于2025年1月27日登陆科创板，当时的发行价仅为19.38元。上市至今不足十个月，海博思创的股价已经累计涨幅超过13倍。

回顾其融资历程，IPO前，海博思创曾完成7轮融资，背后资方涵盖了启迪之星、银杏控股、腾讯创投、IDG资本、启明创投等超20家VC/PE、国有资本以及产业投资机构。

目前，这些机构仍处于一年禁售期内，如果以当前股价计算，其账面浮盈已经十分惊人。尤其是早在2012年就参与种子轮投资的机构，粗略估算，投资回报已超过1000倍，这无疑是一个足以载入中国VC历史的经典案例。

10个月狂飙13倍

毫无疑问，海博思创已经成为今年A股市场最耀眼的明星标的之一。

时间回到2025年1月27日，海博思创正式挂牌科创板，上市首日涨幅超过229%，市场关注度迅速升温。此后，公司股价更是一路稳步上涨，至9月末一度触及345元/股，较发行价上涨超过15倍。尽管近期股价出现了一定回调，累计涨幅仍保持在13倍的高位。

“这哪是炒股票，简直是开挂人生剧本。”有股民在评论区忍不住感叹。

值得关注的是，股价持续上涨的同时，海博思创的财报数据也颇为亮眼。2025年上半年，公司实现营业收入45.22亿元，较上年同期增长22.66%；归母净利润3.16亿元，同比增长12.05%。

最新公布的三季报，数据更是炸裂：前三季度营收约79.13亿元，同比增加52.23%；归属于上市公司股东的净利润约6.23亿元，同比增加98.65%。其中，三季度单季净利润3.07亿元，同比大涨872.24%，单季净利及同比增速均创下年内新高。

出色的业绩表现引来了研究机构的密切关注。在过去90天内，已经有多家机构对海博思创给出了 “买入”和“增持”的评级。其中，东吴证券更是在研报中上调了对公司未来两年的盈利预测，认为其2027年归母净利润有望冲击30.9亿元。

从上市首日的"开门红"，到股价翻越15倍，再到近100%的利润增长，海博思创的资本市场首秀堪称完美。

海博思创在A股的强劲表现，也为投资者带来了可观回报。其中最引人注目的当属知名“牛散”魏巍。今年一季度，魏巍开始大举建仓海博思创，并在随后的第二、第三季度持续增持。

截至三季度末，魏巍共持有公司股份662.2万股，持股比例3.68%，是公司第五大股东。按照273.65元/股计算，其最新持股市值达到18.12亿元。尽管其具体买入成本未公开，但不难推断账面浮盈已经十分惊人。

早期投资方回报超1000倍

当然，相较在二级市场“打新”的散户，那些自公司初创期便一路陪伴的一级市场投资机构，才是这场财富盛宴中最受瞩目的受益者。

海博思创成立于2011年11月，创始人张剑辉本硕均毕业于清华大学，后于美国加州大学伯克利分校获得博士学位。创业前，他曾先后任职于美国国家半导体公司、西门子中国智能电网集团，在技术与产业层面积累了深厚经验。

凭借“清华系”与“海归博士创业”的双重背景，海博思创自成立之初便备受资本关注，迅速成为一级市场中的“明星项目”。

公司成立不到一年，就获得了来自腾业创投、启迪之星创投和清控银杏的种子轮融资，三年后，海博思创再获IDG资本、启明创投、清控银杏、腾业创投等机构注资，融资规模达1.3亿元。

根据投中嘉川CVSource显示，上市前，海博思创共计完成7轮融资，资方包括启迪之星创投、IDG资本、启明创投、清控银杏、腾业创投、清控华科、武岳峰科创、蓝色经济区产业投资基金、陆石投资、蓝图创投、蔚来资本、东方江峡、长江资本、丝路华创、云和方圆、华能资本、浙能集团、国新融智等超20家VC/PE、国有资本以及产业投资机构。

从持股比例来看，根据当时招股书披露，IPO后，银杏天使、腾业创新分别为5.12%，清控华科持股为3.13%，启明创投旗下启明融合、QM10分别持股约3.05%，倍博景初（IDG资本）持股为2.02%，清控银杏持股为1.91%，启迪腾业持股为1.8%……

目前，上述机构仍处于一年禁售期内，虽未实现退出，但以当前股价估算，其账面浮盈已十分可观。

早期投资方的回报尤为惊人。据了解，2012年海博思创完成种子轮融资时，投后估值不足4000万元。随着公司市值攀升至492亿元，该轮投资的账面回报已经超过千倍。而如启明创投、IDG资本等在前序轮次进入的股东，其浮盈也达到数百倍。

如今，距锁定期满仅剩2个月时间，届时，这批机构将迎来真正的丰收时刻。

“储能订单排到了2026年”

海博思创之所以能在短时间内创下股价飙升13倍的神话，很大程度上得益于2025年储能市场的全面爆发。

储能作为构建新型电力系统的关键环节，一直被寄予厚望。但过去很长一段时间，由于成本高企、商业模式不清晰等因素，行业一直面临“叫好不叫座”的困境。中国电力企业联合会副理事长王志轩就曾公开指出：“都说储能前景广阔，为什么储能企业的日子却不太好过。”

然而，这一局面在2025年迎来了根本性转变。

首先是海外储能市场的爆发，为中国企业打开了新的增长空间。根据中国储能联盟的报告，2025 年上半年，中国电池储能企业共获得约200 份海外订单，总容量达186 吉瓦时(GWh)，较去年同期激增超过220%。

与此同时，国内一系列相关政策的落地，也迅速触发了一波抢装潮。2025年1月，国家发展改革委和国家能源局联合发布了《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》，终结了新能源电站传统“固定电价”的盈利模式，推动储能行业从“政策驱动”向“市场驱动”转变。

随后9月，《新型储能规模化建设专项行动方案》提出，到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。

国内政策与海外需求的共同推动下，产业链实现了从“产能过剩”到“供不应求”的转变。有报道指出，今年以来，宁德时代、亿纬锂能等头部企业的产线持续满负荷运转，“订单已经排到了2026年，部分海外项目想要优先排产就得加价”。

行业景气度还直接反映在了相关公司的财务表现上。除了海博思创，不少储能相关企业都在三季度迎来业绩大涨。

比如储能集成龙头阳光电源，今年三季度，公司营收228.69亿元，同比增长20.83%；净利润41.47亿元，同比增长57.04%；亿纬锂能也在三季度实现了168.32亿元的营收，同比增长35.85%；归母净利润12.11亿元，同比增长15.13%。同期，欣旺达的净利润则同比增长了15.94%。

值得关注的是，上述三家企业均在近期向港交所递交了招股书，冲刺“A+H”两地上市。储能行业的爆发式增长，也为它们未来在资本市场的表现增添了更多想象空间。

本文来自微信公众号“投中网”，作者：王满华，36氪经授权发布。

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