首页科技快讯内存涨价潮里的逆袭：长鑫8年亏损换首次盈利，到底赢在哪里？

内存涨价潮里的逆袭：长鑫8年亏损换首次盈利，到底赢在哪里？

来源：晰数塔互联网快讯时间：2026年01月05日 11:15

2025年的内存市场像一场“冰火两重天”的盛宴——三星、美光等国际巨头借着价格上涨赚得盆满钵满，而国产长鑫存储却用8年的持续亏损，换来了成立以来的首次盈利。当“周期红利”撞上“技术沉淀”，这场从“亏损400亿”到“全球第四”的逆袭，藏着国产半导体最真实的成长逻辑：不是靠“抄近路”，而是靠“死磕”。

内存涨价潮里的“两种盈利”：巨头的“周期钱”与国产的“长期钱”

2025年的内存价格上涨，让全球三大巨头赚得“疯狂”——美光2026财年一季度（截至11月27日）营收达到136.4亿美元，同比增长57%，净利润更是飙升至52.4亿美元，同比翻了近3倍。三星和SK海力士的表现也不遑多让，营收和利润均创下近年新高。这些巨头的盈利逻辑很简单：利用内存行业的“周期波动”，在价格上涨周期里释放产能，赚“快钱”。

但长鑫存储的盈利却完全不同。作为国产内存的“带头大哥”，长鑫用了8年时间，累计亏损超过400亿元，才在2025年实现首次盈利。它的盈利不是靠“踩准周期”，而是靠“长期投入”——从0开始研发DDR4、DDR5内存，建设12英寸晶圆厂，提升良率和产能。当2025年内存价格上涨时，长鑫的技术和产能刚好“ready”，这才接住了周期红利。

长鑫的“单季盈利密码”：为什么四季度能赚95亿？

长鑫2025年的盈利数据里，最“惊人”的是四季度——前三个季度营收320亿、利润亏损59.8亿，四季度单季营收最高达到260亿，利润更是高达95亿。为什么四季度能突然爆发？答案藏在“三重共振”里。

第一重是“价格共振”：2025年四季度，DDR5内存价格同比上涨超过30%，而长鑫的DDR5产品占比已经提升至40%以上，高利润率的产品卖得越多，利润就越高。第二重是“产能共振”：长鑫的12英寸晶圆厂在四季度实现满负荷运行，月产量达到8万片，产能释放带来了销量的大幅提升。第三重是“技术共振”：长鑫的DDR5内存良率已经提升至85%以上，接近国际巨头的水平，良率提升意味着成本下降，利润空间更大。

换句话说，长鑫的四季度盈利不是“偶然的运气”，而是“技术+产能+周期”的必然结果。如果没有前8年的技术积累，就算价格涨得再高，长鑫也接不住这个“红利”。

从“亏损400亿”到“全球第四”：国产内存的逆袭到底意味着什么？

长鑫的逆袭，绝不是“一家公司的胜利”，而是国产半导体行业的“里程碑事件”。首先，它打破了“内存行业赢者通吃”的格局——过去，全球内存市场被三星、美光、SK海力士垄断，份额占比超过90%，下游厂商只能被动接受价格和供应。现在长鑫进入全球第四，意味着市场多了一个“可靠的第二选择”，下游厂商有了更多议价权。

其次，它证明了“国产半导体可以靠长期投入突破技术壁垒”。内存是半导体行业里技术难度最高的领域之一，涉及晶圆制造、封装测试、存储架构等多个环节。长鑫用8年时间，从“0”做到“全球第四”，靠的不是“引进技术”，而是“自主研发”——比如它的DDR5内存采用了自主研发的“Xtacking”技术，性能达到国际先进水平。

更重要的是，它为国产半导体行业提供了“长期主义”的样本。在半导体行业，“赚快钱”的模式很常见，但“长期投入”才是可持续发展的关键。长鑫的亏损不是“浪费钱”，而是“给技术和产能买保险”——当周期红利来临时，这些“保险”就变成了“利润”。

长鑫的首次盈利，不是国产内存的“终点”，而是“起点”。2026年，内存价格仍将保持上涨，长鑫的产能也将继续提升，利润大概率会再上一个台阶。但更重要的是，长鑫的逆袭让我们看到：国产半导体的成长，从来不是靠“弯道超车”，而是靠“直道冲刺”——用长期的投入，换来了“确定性”的未来。当“技术沉淀”撞上“周期红利”，国产内存的故事，才刚刚开始。