一文看懂2019年资本大佬都进行了哪些操作？

编者按：本文来自“华盛证券”，作者：华盛学院Jay，36氪经授权发布。

2019年算得上是波涛汹涌的一年了，无论是港股还是美股，都经历了非常大的波动。当然，最后还是美股的结局好一些，年末又创了新高。想必在今年动荡的行情下，每个投资者都进行了一些调仓换股的操作，想必投资大佬也不例外。本文回顾的就是几位投资大佬在全球市场的风云操作，有的已经血赚，而有的已经血崩......

伯克希尔巴菲特

一季度：建仓亚马逊，清仓威瑞森

巴菲特一季度持仓的最大变动就是首次建仓亚马逊，此次买入48.33万股。增持方面，巴菲特一季度增持摩根大通939万股，增持比例达到18%；同时得到增持的股票有达美航空、PNC Financial以及红帽公司。

资料来源：东方财富，华盛证券

减持方面，巴菲特一季度小幅减持了富国银行、西南航空，同时减持特许通信132.2万股，大幅减持Phillips 66近53%的仓位，并同时清仓威瑞森。

资料来源：东方财富，华盛证券

二季度：继续增持亚马逊！

继一季度首次建仓亚马逊后，巴菲特管理的伯克希尔在二季度继续增持亚马逊，增持比例为11%。不过需要注意的是，购买并增持亚马逊股票的决定并非巴菲特做出的，伯克希尔“办公室里负责理财的一位同事”才是投资亚马逊的幕后主使。

图片来源：公开网络

巴菲特二季度还再度增持红帽的持股1%至510股，同时增持了美国银行。伯克希尔哈撒韦对苹果公司持股不变，约为2.5亿股，价值高达494亿美元。

此外，伯克希尔将特许通讯公司的持仓减少了4.97%，持仓价值为21亿美元。该股票在二季度上涨了14%。

三季度：略微减持苹果，首度建仓家具品牌RH

三季度报告也是最新披露的持仓报告。

从这份报告来看，巴菲特首次建仓了三只股票，分别是提供寿险等医疗保险产品的Globe Life、家具品牌RH和西方石油；三只股票的买入金额分别是6.3亿美元、2.06亿美元和3.32亿美元。

减持方面，巴菲特主要减持了7.7%的富国银行；清仓红帽公司；略微减持苹果约7万股，减持占比不到0.3%；减持Phillips 66约37万股，同时略微减持SIRIUS XM HLDGS。

引人注目的是创新高的现金储备。三季度持仓报告显示，巴菲特的现金储备为1280亿美金，占据伯克希尔市值24.2%。从历史角度看，伯克希尔的现金比例已经接近2000年纳斯达克泡沫时期的最高水平。

资料来源：公开网络，华盛证券

桥水基金达里奥

由于桥水提交的报告只包含美股，而不足200亿的美股持仓远低于超1600亿美元的总体规模，因此不能完全反映桥水的投资动向，仅能权作参考。

一季度：大幅加仓新兴市场

整体看，一季度，达里奥掌管的桥水基金在美股上的仓位创历史新高，由2018四季度的109.28亿美元增加至163.25亿美元。

偏爱指数基金的达里奥，在其前十大持仓中全部都配置了指数基金，其中包含4只新兴市场指数基金、2只标普500指数基金、1只黄金信托以及3只债券信托，整体组合的风格非常稳健。

资料来源：中国基金报，华盛证券

在一季度披露的前十大持仓中，市值超20亿美元的4只持仓ETF中有三只是新兴市场ETF，可见达里奥一季度时对新兴市场的偏爱。值得注意的是，今年一季度以来新兴市场形势不断好转，但达里奥并没有因为股价的走高而停止加仓，反而是一路追涨新兴市场。

二季度：加仓印度，做多中国！

在达里奥二季度的调仓换股中，桥水新近了两只中国ETF，分别是中国大盘ETF和MSCI中国ETF。报告显示，桥水对两只中国ETF的持仓总市值为6000万美元左右，占总持仓比例并不高。

同时，达里奥还增加了印度ETF的布局。二季度桥水对MSCI印度ETF的持仓市值由一季度时的76.8万美元大幅增加至1.06亿美元。此外，达里奥还小幅加仓了MSCI巴西ETF，由一季度时的3.82亿美元增加至4.12亿美元。

资料来源：中国基金报，华盛证券

尽管达里奥在二季度仍然看多中国、印度和巴西市场，但桥水却一反此前态度，开启大幅减持新兴市场的ETF规模。其中，领航新兴市场ETF被减持超10亿美金，而另外两只新兴市场ETF也被合计减持约30亿美金。

此外，达里奥还继续少量增持SPDR黄金ETF，持仓市值由一季度时的4.91亿上升至5.40亿美元，看来达里奥对黄金的避险功能青睐有加。

三季度：砍仓新兴市场，或是追涨杀跌？

三季度，桥水的整体持仓品种没有变化，但各品种的规模出现了大范围的调整。其中最大的变化是达里奥不再坚持此前看好的新兴市场ETF，此前重仓的三只新兴市场ETF的总市值由一季度时80亿美元砍仓至不足30亿美元，达里奥此波操作堪称追涨杀跌典范。

然而，达里奥仍然继续加仓了中国、印度和巴西的ETF。

个股方面，达里奥小幅增持了阿里巴巴、携程和微博等中概股；但另一面，51JOB、京东以及可口可乐、IBM、英特尔的持仓被削减。

资料来源：中国基金报，华盛证券

高瓴资本张磊（美股部分）

一季度：爱奇艺成头号重仓

截至2019年3月31日，高瓴资本在美股二级市场上大规模增持了5只中概股，并且均是互联网行业相关。

爱奇艺跃居头号重仓股。虽然很多网友戏称爱奇艺是“中国最糟糕的视频平台”、“在B站和腾讯视频面前就是臭弟弟”，但高瓴资本在一季度时仍然大规模增持爱奇艺1155万股，持仓市值高达11.24亿美元。

一季度增持中概股：增持好未来455万股，持仓市值达到4.3亿美元；增持拼多多176万股；增持B站158万股；增持阿里巴巴10.5万股。

一季度增持美股：增持Facebook 125万股；增持苹果1.9万股；增持亚马逊2.3万股。

此外，高瓴资本此前持有的百济神州和京东没有增减持变动。

一季度，张磊管理的高瓴资本的五大重仓股分别是爱奇艺（11.2亿美元）、百济神州（7.2亿美元）、京东（4.7亿美元）、好未来（4.3亿美元）、SeaLtd（3.5亿美元）。

二季度：增持蔚来、Uber，建仓陌陌和58同城

二季度时，张磊美股的核心持仓仍然以中概股为主。

爱奇艺仍然维持第一重仓股的位置，持仓市值为10.4亿美元。

二季度其他变化：

增持2062万股蔚来汽车，增持1504万股Uber，还增持了部分好未来、B站等中概股；

建仓陌陌科技、58同城，同时坚持优信二手车、高盛、谷歌及Facebook等股票。

二季度，高瓴资本在美股前五大重仓股分别是：爱奇艺、UBER、百济神州、好未来和京东，持有市值分别为10.4亿美元、7.0亿美元、6.8亿美元、5.2亿美元和4.9亿美元。最大的变动是Uber顶了上来，而SeaLtd被踢出前五。

三季度：持续加仓互联网、教育和生物医药

三季度，在高瓴资本的美股持仓中，中概股仍然保持核心地位。其中，爱奇艺依然是第一大重仓股，同时好未来、新东方、拼多多、阿里巴巴、哔哩哔哩等教育和互联网企业获较大增持。

其中，张磊增持阿里巴巴17.2万股；增持拼多多177.9万股；增持B站291.8万股；但减持了部分蔚来汽车。

教育和生物医药方面，高瓴资本分别增持好未来、新东方54.7万股及105.8万股；而百济神州跃居为第二大重仓股，持仓市值达到6.7亿美元。

资料来源：中国基金报，华盛证券

小结

2019年，三位投资大佬的变动中属巴菲特最小，只是清仓了几只占比极轻的小股票，而重仓的苹果、美国银行、富国银行、可口可乐等企业的持仓变化非常小，也可以看出巴老一贯的投资思路就是多看少动。值得一提的是创新高的现金头寸，暗示目前的美股价格已经不便宜，而老巴已经下不了手了。

变动最剧烈的非达里奥莫属，对新兴市场ETF的一波追涨杀跌看起来像极了散户。不过，严肃一点的角度去想，达里奥的操作思路与对宏观经济形势的判断有关，可能今年发生的一系列事件（贸易争端、市场趋向负利率等）让达里奥改变了年初对新兴市场的乐观情绪。

高瓴资本张磊只统计了美股持仓的主要变化，但在A股和港股还是有不少布局，其中A股今年就大手笔收购了格力电器15%的股权，而港股也是对美团点评、百济神州、中国铁塔等企业有不少布局。整体看，张磊今年的持仓变动还是不小，只是最重仓的爱奇艺似乎没有太好的表现。

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