IPO的新规则（五）：2020年值得关注的IPO公司

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编者按：如果说2019年的IPO市场有一个主题的话，那么这个主题将是令人失望的独角兽之年。之前被炒作得很厉害的Uber、Lyft都上市了，但表现非常不及预期。另一个创投市场曾经的宠儿WeWork更是在准备IPO的关头猛踩刹车。那么今年会有哪些独角兽跃跃欲试呢？这篇文章为我们进行盘点。本文原作者Rob Walker，原文发表在medium上，标题是：From Airbnb to Stripe — Which Companies Will Actually IPO in 2020?。本文是系列文章《IPO的新规则》的第五部分。

延伸阅读：

IPO的新规则（一）：这就是我们所熟知的IPO的终结？

IPO的新规则（二）：硅谷在悄悄建自己的华尔街

IPO的新规则（三）：揭秘超现实的上市之路

IPO的新规则（四）：绕开传统IPO上市的三种方式

去年，共有159家公司在美国进行了首次公开募股（IPO），尽管这个数字并不算很高，但还是不错的。如果说2019年的公开发售有主题的话，那应该就是令人失望的独角兽之年。Uber 和Lyft 都公开上市了，但现在的交易价格均远低于其发行价。还有一桩更加臭名昭著，那就是WeWork的 IPO计划都泡汤了——对于一家如若发行市值将达达到480亿美元的公司来说，这是一次相当惨烈的失败。根据PitchBook的数据，2019年公开发行的公司总市值为330亿美元，比2018年下降了近30％。

所有这些都给2020年蒙上了一层阴影——但事实证明，在这个阴影底下仍然有一大批十亿美元+的公司在活动。以下就是今年我们要关注的一些公司。

AirBnb

也许你已经听说过了？去年9月，这只独角兽公司宣布有意成为2020年第一家上市的公司，消息已公布使得Airbnb立即成为本年度最受期待的新股。在2017年的一轮融资中，这家房屋出租巨兽的最新估值为310亿美元。（去年3月，Recode报道称其内部估值为380亿美元。）2008年，罗德岛设计学院的两位室友Brian Chesky 和Joe Gebbia开始在旧金山出租充气床，然后认定民宿出租这门生意可以做大，于是就创办了Airbnb。Airbnb声称自己已在2017年和2018年实现盈利。不过，最近的报道称，成本上升令其中去年9月份的Q3结束时盈利为负——这种财务状况再加上新冠病毒的不确定性影响意味着公司的上市可能要推到2020年的下半年。许多报告表明，该公司是有可能通过直接上市发行股票的公司之一，直接上市可以让目前的投资者出售其股票，但是公司本身将无法筹集资金。Slack和Spotify 是走这条路的典型案例，但能效仿的公司不多，Airbnb 是其中之一。

Instacart

去年1月，Instacart CEO Apoorva Mehta曾向CNN Business保证，“IPO即将到来”。但这件事没有在2019年发生，那么今年有可能呢？这款备受争议的外卖送货app（手机下单，再由打零工的“代购”（shopper）接单送货）在2018年的最后一轮融资中估值约为78亿美元。 Mehta在两年之内曾经历过20次创办公司的失败尝试，直到2000年代中期Instacart的成立。这家初创公司跟其中一些“shopper”自由职业者之间的关系一直很紧张，曾遭到后者的集体诉讼，诉称公司的政策导致自己失去了潜在的小费，后来公司支付了460万美元才了解此案。但公司也不完全像个祸害，Instacart声称自己与沃尔玛，Kroger和Costco等公司均建立了合作伙伴关系。

Albertsons

据《华尔街日报》报道，自从私募股权公司Cerberus Capital Management开始设计今天的Albertsons Cos已有15年的时间，其中包括了同名的食品杂货连锁店以及Safeway和Jewel-Osco——共有2200多家门店，其最近一个财年的收入约为610亿美元。2015年Albertsons曾尝试过IPO（但因为当时市场似乎对零售业并不友好而作罢），2018年的时候他们又打算跟Rite Aid达成一项交易（后来又因为投资者反应不佳而泡汤）。关于这一轮上市行动尚无公开的文件资料，但《华尔街日报》援引一位不愿透露姓名的内部消息人士的话说，其估值可能在190亿美元左右。Amazon和沃尔玛等巨头把超市业挤压得非常厉害，但鉴于私募股权在Fairway破产中所扮演的关键角色，如果这次发售真的成的话，那会是一个显著的私募成功案例。

GitLab

GitLab 给自身的定位是DevOps （软件开发及运营）平台，旨在帮助从Delta到Ticketmaster的客户更有效地开发和部署定制软件。但是这家拥有9年历史的公司更出名的也许是其特有的文化：整家公司（拥有1100多名员工）均远程工作，管理人员表现出了“彻底透明”的姿态，透包括公布其目标是在“在2020年上市，具体时间为2020年11月18日，星期三。” 该公司称之所以选择这一日期是因为当天距离“第一个人拿到4年授予期的股票期权的时间

正好5年”，并且最晚不晚于感恩节之前（理论上此后市场会沉寂）。这家拥有9年历史的公司报告称其年收入增长140％以上，最近一轮融资（去年9月融了2.68亿美元）给公司开出的估值为27.6亿美元。GitLab 是据信正在考虑直接上市的科技独角兽之一。

Madewell

在J.Crew集团公司乃至整个零售业不那么阳光灿烂的世界里，Madewell显然是一枝独秀——这个服装品牌拥有约130家门店，上一季度销售增长了13％，2016年到2018年间收入增长了55％。与此同时，J.Crew整体正在亏损，旗舰品牌的销售下降，且这家私募股权投资公司正面临着17亿美元的债务负担。去年想通过IPO将Madewell剥离出来的计划似乎不大可靠——不过债权人在去年12月签署一项计划，打算用一部分的IPO收入来解决债务问题。J据. Crew估计，Madewell的潜在价值最高可达29亿美元，但穆迪在去年9月份的一份报告中指出，其潜在价值在1.2到19亿美元之间。最终的答案将取决于市场是否相信Madewell仍有有很大的增长空间。

Oscar Health

2012年成立的Oscar承诺要用创新的软件和其他技术来为患者和医疗从业者提供更有效的健康保险体验，想在当时新兴的奥巴马医改（Obamacare） 市场中闯出一番天地。值得注意的是，其创始人包括风险投资家约书亚·库什纳（Joshua Kushner），此人也是伊万卡·特朗普（Ivanka Trump）的小叔。该公司的收入增长迅速，还聘请了一位新的COO，公司资金雄厚，在2018年以32亿美元的估值筹集了约13亿美元。正如Axios'Pro Rata在新闻邮件中所指出的那样，其未来可能取决于总统大选的结果如何，“显然，特朗普连任的话对公司是不利的。”这就有点尴尬了。

Robinhood

去年下半年，这个零佣金的PC和移动端股票交易平台宣布用户已超过1000万。Robinhood 成立于2013年，以让金融市场大众化为己任，在千禧一代中尤其受欢迎。它也已成为过热股票事实上的参考点：最近，当特斯拉股价飙升至泡沫区域时，CNBC指出，一天之内就有12000个Robinhood 帐户首次买入了这支股票。在2018年末，Robinhood的CEO Baiju Bhatt在TechCrunch Disrupt SF上对听众说，该公司“的IPO正在路上”。不过2019年此时并未发生，但公司确实又募集了一轮资金，令其估值达到76亿美元。它尚未公布自己在2020年的计划，但仍在我们的观察名单上。

Stripe

去年9月，这家金融科技独角兽公司以惊人的350亿美元估值拿到了新一轮的融资，令其成为“全球估值最高的初创企业之一”。出资者包括红杉资本、Andreessen Horowitz等。公司由移居硅谷从事科技创业的爱尔兰兄弟John 与Patrick Collison（现年分别29岁和31岁）在2010年创立。可说他们已经成功了：按Stripe当前的估值，兄弟两人的身价据说都超过40亿美元。尽管没有任何迹象表明这家支付软件公司会在2020年上市，但它依然是IPO谣言工厂的常客。

Asana

工作日记公司，由Facebook帮的Dustin Moskovitz 和Justin Rosenstein 共同创立，两人分别是Facebook的联合创始人和前Facebook开发主管，在2018年底的最新一轮融资中，其估值达到15亿美元。据报道，Moskovitz 和Rosenstein两人在冥想、瑜伽和佛教方面有着共同的兴趣，并称这些东西为他们的管理风格以及产品设计（公司名称意为“瑜伽姿势”）提供了指导，而工作团队可利用他们的产品进行来有效协作。去年，该公司的年收入超过了1亿美元，据报道，该公司已开始准备上市。2020年2月，该公司宣布已秘交了招股说明书（S-1），供SEC在其公开发行之前开展审查程序；Axios 报道说，该公司打算通过直接上市来上市。

DoorDash

由四名斯坦福大学学生在2013年创立的这个送餐服务虽然还没有盈利，但是据报道，硅谷已有三分之一的家庭使用了该服务。去年，它的一套令人困惑的系统对提供给零工外卖司机的小费的处理引发了争议，随后承诺要把结构做得更加清晰。据报道，这家总部位于旧金山的初创企业正考虑在2020年直接上市。与此同时，它也还有其他资金来源可以利用，其中包括在2019年进行的1亿美元融资（令该公司的估值达到127亿美元）。该公司有一个著名的金主：最近被WeWork的崩盘搞得很烦的软银。

译者：boxi。

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