【华西通信】星网批量化组网加速，看好AI+卫星长线成长

（来源：香农圆桌沙龙）

1、星网批量化组网加速

北京时间12月9日和12月12日，卫星互联网低轨15组和16组卫星分别成功发射，自2024年12月01组卫星发射以来，截止到目前在轨卫星数达到127颗。卫星发射频次显著加快。

我们认为，星网星座连续发射标志批量化组网进入高效阶段，伴随国内星座加速发射，以及商业航天加速发展与卫星物联网应用展开商用试验，相关市场规模有望加速扩大。卫星网络作为6G网络建设基础，当前时点符合6G标准及建设时间。自8月以来相关部门表示会发放卫星互联网牌照，我国卫星互联网商业运营迈出关键的第一步，牌照的发放有望推动全产业链向规模化加速迈进。伴随可回收火箭预研阶段开启首个发射项目，商业航天进入加速落地阶段，卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，实现通信容量增大，时延降低，同时有望看到手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用快速落地。卫星通信、卫星物联网相关受益标的：

芯片及T/R组件相关产业受益标的包括：上市公司：铖昌科技、国博电子、臻镭科技、上海瀚迅、信科移动等。

终端芯片与核心网：中国移动、中国联通、中国电信、海格通信、华力创通、震有科技等。

测试仪器：坤恒顺维、创远信科等。

本周伴随美联储降息与H200解禁，短期宏观及政策对AI影响减弱，伴随博通、甲骨文业绩披露，美股对AI算力估值存在分歧。当前时点，面临全球地缘政治冲突、中美科技博弈、海外对AI投资的疑问，预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置。中长期仍坚定看好AI国产算力及光模块等相关设备商、6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等产业趋势及行业成长，从而催化包括国产算力、光网升级、算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等市场机会。

1、星网批量化组网加速

北京时间12月9日和12月12日，卫星互联网低轨15组和16组卫星分别成功发射，自2024年12月01组卫星发射以来，截止到目前在轨卫星数达到127颗。卫星发射频次显著加快。

我们认为，星网星座连续发射标志批量化组网进入高效阶段，伴随国内星座加速发射，以及商业航天加速发展与卫星物联网应用展开商用试验，相关市场规模有望加速扩大。卫星网络作为6G网络建设基础，当前时点符合6G标准及建设时间。自8月以来相关部门表示会发放卫星互联网牌照，我国卫星互联网商业运营迈出关键的第一步，牌照的发放有望推动全产业链向规模化加速迈进。伴随可回收火箭预研阶段开启首个发射项目，商业航天进入加速落地阶段，卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，实现通信容量增大，时延降低，同时有望看到手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用快速落地。卫星通信、卫星物联网相关受益标的：

芯片及T/R组件相关产业受益标的包括：上市公司：铖昌科技、国博电子、臻镭科技、上海瀚迅、信科移动等。

终端天线相关产业链包括：铖昌科技、通宇通信、国博电子、卓胜微等上市公司和天锐星通（非上市）、恪赛科技（非上市）等。

终端芯片与核心网：中国移动、中国联通、中国电信、海格通信、华力创通、震有科技等。

测试仪器：坤恒顺维、创远信科等。

2、当前观点及推荐逻辑

本周伴随美联储降息与H200解禁，短期宏观及政策对AI影响减弱，伴随博通、甲骨文业绩披露，美股对AI算力估值存在分歧。当前时点，面临全球地缘政治冲突、中美科技博弈、海外对AI投资的疑问，预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置。中长期仍坚定看好AI国产算力及光模块等相关设备商、6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等产业趋势及行业成长，从而催化包括国产算力、光网升级、算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等市场机会。

目前重点推荐算力相关领域，包括：

1）算力&通信基础设施

运营商：中国移动、中国电信、中国联通等；

无线通信&服务器等设备商：中兴通讯、紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）等；

相关配套服务商：英维克（液冷）、新雷能（电源），受益标的包括高澜股份；

算力第三方租赁：光环新网、奥飞数据、数据港、网宿科技等，受益标的包括润泽科技、宝信软件等。

2）光网络升级

光模块及光放大器：光迅科技、华工科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、德科立；

激光器受益标的：源杰科技、长光华芯。

3）边缘算力

边缘安全厂商网宿科技，边缘节点厂商优刻得、首都在线，混合云青云科技，边缘端侧AI模组厂商移远通信、美格智能等和边缘计算高算力SoC类芯片厂商。

同时，推荐产业方向明确，贴合趋势热点和有订单催化，估值性价比较高的板块，包括：

1）卫星互联网&低空经济相关受益标的：

5G-A通感一体化中天线及毫米波产业链中兴通讯、通宇通信、灿勤科技等；

短波超短波、无线中继产业链相关厂商海格通信、烽火电子、七一二、海能达等；

低轨卫星通信产业链海格通信、上海瀚迅、铖昌科技等；

北斗产业链华测导航、海格通信等；

IMU产业链华依科技、芯动联科、理工导航等；

激光雷达产业链炬光科技等。

2）产业智能制造相关受益标的：

数字孪生相关厂商能科科技、赛意信息、云鼎科技、索辰科技；

工业交换机厂商三旺通信、映翰通等。

能源互联网相关厂商金卡智能、威胜信息等；

控制器相关企业拓邦股份，云会议相关企业亿联网络等；

3）信息安全相关受益标的：

综合型安全厂商紫光股份（新华三）、奇安信、深信服等厂商，硬件厂商包括星网锐捷等；

专网领域包括海能达、海格通信、七一二等短波通信设备，铁路领域的佳讯飞鸿等。

4）液晶面板：TCL科技（华西通信&电子联合覆盖）等。

注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《星网批量化组网加速，看好AI+卫星长线成长》

报告发布日期：2025年12月14日

分析师：马军

分析师：柳珏廷

分析师执业编号：S1120523090003

分析师执业编号：S1120520040002

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