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“山寨机教母”再创业，收获一个200亿IPO

来源：晰数塔互联网快讯时间：2022年04月12日 13:06

今日，手机芯片厂商唯捷创芯登陆科创板，股票发行价46元/股，截止发稿件前，市值200亿元。

说起唯捷创芯，很多人可能并不是很熟悉，但在她的背后却隐藏着一位神秘的业界大佬，她就是曾经缔造了唯一与诺基亚、三星比肩，有着“山寨机霸主”之称的天语手机创始人——荣秀丽。

在整个手机行业中，对于荣秀丽这个名字来说可谓无人不知，无人不晓！

在天语手机辉煌的时候，华为甚至都还没有进入手机领域发展，市场上更没有小米等互联网手机品牌，因为那时候诺基亚、摩托罗拉、三星等国外手机品牌牢牢霸占着国内手机市场头部，而荣秀丽创立的天语手机逆势崛起，是唯一可以正面硬杠诺基亚，脚踢三星的国产手机品牌，2007年出货量达到了1700万部，成为国产手机销量的冠军，最鼎峰的时候，天语手机一年可以卖出2400万台。

这位从一众雄性竞争中脱颖而出的女性，如今再度杀入手机芯片领域，收获一个200亿IPO，曾经的竞争对手华为、OPPO、小米都成为其股东。

01 从开拖拉机转行做手机，年销售额80亿

荣秀丽，1963年出生于河南新乡的一个工人家庭，虽然家世普通，但自小要强的她，很早就显现出果敢、彪悍的一面。

16岁考上湖南大学后，荣秀丽选择了内燃机专业，在这个男生居多、体力更占优势的学科中，小小年纪的荣秀丽却表现的毫不逊色，不仅活儿干的比男生多，成绩也是名列前茅，还在大学期间，连续三年夺得湖南省高校田径短跑冠军。

毕业后，荣秀丽被分配到洛阳拖拉机研究所担任工程师，这一做就是10年，一路从基层做到高级工程师，再到所里的中层干部。

最终，29岁那年，不甘平庸的荣秀丽果断选择继续深造，只身跑到北京中欧商学院攻读MBA，也正是在这段期间，不仅让她有机会游历了意大利、英国等国家，还让她找到了兴趣所在——销售。

彼时，中国还是BP机的天下，而百利丰（芬兰最大的手机代理商）计划让大哥大进入中国市场，并委托荣秀丽当时所在的公司进行市场调研。

这次调研任务的执行，也让荣秀丽敏锐地意识到手机必定会取代传呼机，便说服老板竞争百立丰的代理权。

然而，荣秀丽看准了市场前景，却并未看准进入时机。当时，大哥大除了售价贵，话费也高达一分钟三四元，远超出普通消费者的购买能力，短时间内很难去打开市场。

这也造成库存积压严重，公司一年就亏损了160万元。就在老板准备卖掉这家公司时，荣秀丽决定揽下了这个烂摊子，她坚信移动电话将来会成为市场上主流的通讯工具。

背着原有的债务，荣秀丽又借500万注册了百利丰通讯公司，拿着前老板遗留下来的存货和代理权誓要闯出一番天地。

凭着过人的销售天分，荣秀丽另辟蹊径，打出营销口号，"从百利丰购买的每部手机，打不通都可以以旧换新。"以此扭亏转盈，也渐渐积累出名声。

到1998年，荣秀丽已经是北电、三星和爱立信三家手机的中国区代理，每年的销售流水超过10个亿。

然而，手机行业虽是暴利，但代理商拿到手的钱是最少的，话语权也最低，干的事情却最多，荣秀丽常常觉得憋屈。

然而，手机行业虽是暴利，但代理商拿到手的钱是最少的，话语权也最低，干的事情却最多，这让性格强悍的荣秀丽时常觉得憋屈。

为什么不自己研发手机呢？于是，不愿再受制于人的荣秀丽，2003年成立了天宇朗讯，走上自主研发之路，花高价从硅谷请来一波研发团队，手机品牌命名"天语"。

一开始，研发手机之路并不顺利，大笔资金投入换来了实验室的研究成果，却并不等于工厂中的良好品控。后来，荣秀丽的思想逐渐转变，开始推动天宇朗通从一家“研产销”一体的手机厂商，转变为“轻资产+集成商”的模式，让技术大佬们为她打工，芯片技术交给联发科，生产任务外包给了富士康、比亚迪、东信等手机制造业巨头。

另外，在销售策略上，深谙销售之道的荣秀丽，开创了一个"买断销售"策略，让代理们自己定价、自己销售，给了代理更大的利润空间。当时国产品牌只能给代理商，每台一两百元乃至几十元的利润，荣秀丽却给出了500元的利润空间。

一时间，全国各地的代理商们都蜂拥而至，纷纷要求代理天语手机。

正是这种代理策略，让天语手机在2007年的出货量，直接达到了1700万台，成为国产手机销量的冠军，在最鼎峰的时候，天语手机一年可以卖出2400万台，年销售额更是高达80亿，超越华为成为国产最为热销的手机。

天语手机也因此，被网友们称之为“山寨机之王”。

02 从手机跨入芯片领域，华为、小米、OPPO都投了

被誉为“山寨机教母”的天语创始人荣秀丽，还曾以42亿元的财富，首次登上了胡润IT富豪榜。

但遗憾的是，与当时的大多数功能机厂商一样，在向智能机转型时，由于天语的决策失误，导致天语手机逐渐走向没落。

2009年，天语组建600人研发团队，开发3G手机。同年5月，天语3G手机便率先登陆市场，该机一度引发极大反响，但因为其搭载微软手机操作系统，与国人使用习惯相违背，手机上市后反响并不好。

尝到失败的滋味后，天语迅速放弃了微软手机系统，搭载阿里Yun OS，显然，这一次的选择也不尽人意。

就在天语轮换操作系统之际，安卓系统已经成为主流，小米、魅族等手机品牌相继崛起，以性价比争夺市场，并拥有了大量的粉丝。

两次决策失误，让天语手机错过了智能机发展的黄金时期，等回过神来，属于功能机品牌的时代已经成为过去。当然，在智能机时代天语也曾挣扎过，2012年，天语发布大黄蜂二代手机，该机配置一流搭载安卓系统，甚至还得到雷军的赞美。之后，天语还推出过互联网品牌nibiru，但都没有引起用户太多关注。

一再错过风口、走向没落的天语，或许也给了荣秀丽一个警示，“除了推出优质产品外，也要拥有核心技术。”

于是，不甘服输的荣秀丽又在另一个江湖搅起了风云。

2010年，荣秀丽扎进手机芯片领域，创办唯捷创芯。作为一家半导体芯片公司，“唯捷创芯”其主要从事射频前端芯片的研发、设计和销售，产品主要为射频功率放大器模组（PA 模组），同时还包括部分射频开关芯片、Wi-Fi射频前端模组及接收端模组。

简单一点来说，就是制造一种芯片作用是将信号放大，直接影响手机、平板电脑等设备的通信质量和续航能力。

自成立至今，唯捷创芯已至少完成8轮融资，背后众多知名机构和大佬股东。既有华芯投资、国科嘉和、元禾璞华、华登国际等一线VC，还包括手机产业链上下游厂商，如联发科、华为、OPPO、VIVO、小米等，这其中，既有曾经的合作伙伴也有竞争对手，侧面也印证出大佬们对唯捷创芯的认可。

股权结构显示，Gaintech为唯捷创芯第一大机构股东，当前持有唯捷创芯28.12%的股权。据了解，Gaintech是联发科旗下全资子公司，曾在2018年，以显著低于前次增资扩股及股份转让的价格，入股唯捷创芯。

唯捷创芯在招股书中也透露，当时公司亟待补充大量营运资金、缓解研发投入和收入回款大幅下降等带来的资金压力之际，联发科长期看好射频前端芯片行业未来的发展前景，也出于对唯捷创芯产品和技术的认可，双方经过长期交涉沟通后，签订了《Gaintech增资协议》，联发科子公司Gaintech以财务投资方式入股发行人。此外，联发科和Gaintech还承诺，在任何情况下不会通过任何途径取得唯捷创芯的实际控制权。有了全球领先的SoC芯片设计龙头联发科的支持，唯捷创芯的江湖地位也逐渐得到肯定。

随后在2020年10月，华为旗下的哈勃投资、OPPO移动、VIVO旗下的维沃移动、小米基金以18.85元/股的价格获得了相应的股份。按照股权转让价格计算，唯捷创芯此时的整体估值为10.35亿元。

去年3月，Gaintech又与昆唯管理等签署《股份转让协议》，由昆唯管理斥资1.8亿元持有唯捷创芯发行前1.50%的股份，入股价格为33.33元/股。此次投后，唯捷创芯估值已飙升至120亿元。这也意味着，不到半年时间，华为等手机巨头对唯捷创芯投资的浮盈已接近11倍；而此次成功登陆科创板，当初的投资回报率已经飙升至20倍。

03 商业花木兰，古稀之年终获一个200亿IPO

据招股书显示，唯捷创芯当前主营业务为射频前端芯片，产品包括射频功率放大器模组、射频开关芯片以及Wi-Fi射频前端模组等。不过在全球5G手机市场份额逐步提升的趋势下，唯捷创芯主要销售产品仍以4G中集成度PA模组产品为主，报告期内其4GPA模组收入占比分别为92.16%、96.09%、88.59%和71.57%。

在5G时代，L-PAMiD和L-PAMiF等更高集成度的射频前端解决方案，或将成为中高端手机的标配。而针对5G智能手机市场，唯捷创芯可提供中、高集成度 PA 模组组合的架构方案。

在2020年，公司L-PAMiF等5G高集成度PA模组实现少量出货，2021年1-6月收入占比为仅为6.73%。在唯捷创芯的网上路演中，董事长荣秀丽回答提问表示，公司第一代PAMiD产品目前正在客户端进行测试和验证，预计今年内会量产。

不过也有信息显示，截至2021年6月30日，唯捷创芯已进入产品验证、形成订单及批量出货的5G手机配套产品共有24款，在手订单超8亿元。

目前，唯捷创芯由荣秀丽与孙亦军共同掌舵，历史客户主要包括华信科、泰科源、深圳环昇、联仲达、Arrow Asia、厦门威欣、A公司和维沃移动8家；终端客户则包括小米、OPPO、vivo、华勤通讯、龙旗科技、闻泰科技等知名厂商。

依靠优质的客户“朋友圈”，公司也在2018年至2020年经历了营收业绩的爆发式增长，分别为2.84亿元、5.81亿元、18.10亿元，年均复合增长率达152.48%。

值得注意的是，当前唯捷创芯下游客户业务较为集中。2018年-2020年，前五大客户销售金额占总营收比例分别为99.80%、95.90%和98.67%；同期，华信科、泰科源和深圳环一直是唯捷创芯的前五大客户。

其实，早年唯捷创芯客户结构以中小型手机品牌厂商和ODM厂商为主。但在2016年之后，公司下游消费电子市场发生剧变。中国智能手机市场中，华为、小米、OPPO 和vivo四家智能手机品牌厂商的市场份额快速上升，快速挤压中小品牌及白牌厂商的市场空间。由此，唯捷创芯原有客户对射频功率放大器模组等各类智能手机芯片的采购需求快速萎缩，公司业务结构也不得不迅速作出调整。

首轮问询回复显示，唯捷创芯自2017年开始调整战略，推动客户结构转型并陆续与小米、OPPO、vivo等头部智能手机品牌企业开展射频前端产品认证和供应商导入合作。由于处于验证产品性能、可靠性和质量一致性阶段耗时较长，加之种种因素作用，2018年之后公司净利润大幅亏损。

据唯捷创芯今年3月提交的招股书注册稿，报告期内归母扣非净利润连年亏损，分别为-4028.32万元、-3295.44万元、-10082.74万元，其中2020年亏损额显著扩大。

最新的2021年业绩预期显示，唯捷创芯预计2021年度实现营业收入区间为34亿元至35.5亿元，同比增长87.80%至96.08%；归母扣非净利润区间为-4000万元至3000万元，同期相比亏损金额下降或有可能实现扭亏为盈。

从手机到芯片，荣秀丽的人生起落，可以看作是中国通信行业发展的一个缩影。如今，59岁的荣秀丽，在古稀之年迎来人生的第一个A股IPO，市值200亿。也让人们再次见识到，这位“商界花木兰”身上不可磨灭的韧劲和勇气。

当然，不止于荣秀丽，在波涛汹涌的商业世界中，从来不缺乏乘风破浪的女性创业者。比如，国货之光格力电器的董明珠，芯片巨无霸AMD的苏姿丰（Lisa Su），以及最近凭借求购面包牛奶出圈的投资人徐新，越来越多的铁娘子们通过自己的努力，在不同的领域发光发彩，成为更多年轻一辈的偶像。

本文来自微信公众号 “融中财经”（ID：thecapital），作者：若风，编辑：吾人，36氪经授权发布。