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市场要闻 | 传新东方近期回港二次上市，盘中股价暴涨8.61%

来源：晰数塔互联网快讯时间：2020年10月21日 19:08

文 | 唐洁雅

编辑 | 潘心怡

“教育界的黄埔军校”新东方赴港上市或即将落地，能解决迫切的资金需求吗？

市场消息显示，新东方或近日在港交所进行二次上市，最快本周末于港交所官网披露通过聆讯后的招股说明书。

周二新东方股价大涨，盘中一度暴涨至179.15美元高点，创年度最高涨幅8.61%，以174.83美元收盘，单日涨幅高达5.99%。

上半年，瑞幸财务造假风波后，中概股形象受损，信任危机加剧了中概股的回归潮，也有观点认为，新东方提速回港，是为了领跑好未来，抢先在香港上市。

但几乎可以肯定的是，疫情冲击之下，新东方的线下业务和海外业务受阻，回港上市的动作被视作为拓宽融资渠道之举。

新东方董事会执行主席俞敏洪曾表示，“疫情自 3 月起在全球的大爆发，及国内线下学校复课时间推迟等不可控因素，为我们的第 4 季度带来了持续挑战。”

仅3月至6月的一个季度，受托福雅思等考试取消影响，新东方的海外考试准备业务同比下降约52%，而此项业务的售价远高于其他业务。

据新东方最新公布的财报显示，最近一个财季中，新东方营收同比下滑8%，营业利润同比下滑38.9%，净利润同比下滑16.4%，关键财务指标均出现下滑。

可以预见的是，为了进一步在疫情之后的行业整合中抢占市场，继续推进扩张计划已是板上钉钉。为了抓住在线教育机遇，新东方全面押注 OMO（Online-Merge-Offline，指线上和线下的深度融合的业务模式）。

在最新财报会上，新东方管理层便表示，公司将在未来实现线下业务将全部OMO化。第一季度中，新东方在大约20个现有城市推出了OMO在线课程。

这也就意味着，新东方势必将与好未来在OMO领域展开正面较量。而面对好未来偏激进的打法——“以亏损换速度”加速线上教育铺开，新东方目前的现金流很可能不能强力支撑其扩张计划的落实。

据新东方财报显示，2020财年新东方现金及现金等价物4年来首次出现下降，由2019年的14.14亿美元减少至9.15亿美元，降幅达54.54%。负债率增长10.58%，达到56.23%，同比增长9.28%。

更重要的是，新东方面临的挑战并不止于负债率增长。作为教育行业曾经的龙头老大，步入“中年”的新东方对手环伺。而投资者在资本市场的投票已经说明了市场的偏好——开年以来，好未来、51talk、跟谁学股价增幅分别超60%、150%、370%，而新东方增幅仅约为30%。

尽管腹背受敌，但就新东方自身而言，随着教育市场开始进入整合出清阶段，新东方的谋变之举很可能将迎来积极信号。

据国信证券此前预测，随着疫情期间一些小机构因缺乏技术和资金，难以维持运营而退出市场竞争，新东方龙头优势明显，市占率有望提高。国信证券对新东方股票继续维持“买入“评级，上调公司合理估值区间至208.07~239.01 美元（前值为126.45~156.34美元）。

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