新丽传媒2020年净利润超4亿元，完成对赌业绩目标

编者按：本文来自微信公众号“新剧观察”（ID:xinjuguancha），作者：云梦泽，36氪经授权发布。

3月23日，网文一哥阅文集团发布2020年业绩公告。

数据显示，去年公司实现营收85.26亿元，同比增长2.1%，远低于2019年的65.7%；归母净利润亏损44.84亿元，同比大幅下滑509.1%。

这是阅文集团自2017年上市以来首次年度亏损，而且一次就将上市后3年所赚的利润亏光，2017—2019年公司实现归母净利润分别为5.56亿、9.11亿、10.96亿，合计25.63亿。

经历了外患和内忧的双重打击，阅文集团2020年的业绩下滑并不让人感到意外。

其中，外患主要是新冠肺炎疫情的冲击及免费阅读的竞争，内忧则主要包括腾讯影业CEO程武取代吴文辉担任阅文CEO的换帅争议，网文作者发起“五五断更节”抵制阅文集团的合同风波等。

然而，导致阅文集团2020年巨亏的关键原因，其实在新丽传媒身上。

在《赘婿》等热播剧的帮助下，新丽传媒2020年净利润达到4.07亿元，虽然完成了新的对赌业绩目标，但由于收购新丽传媒的商誉减值高达40亿元等因素，严重拖累了阅文集团2020年的业绩表现。

阅文2020年总营收突破85亿，

4大业务亮点涵盖内容、平台、

生态系统及组织决策

公告显示，阅文集团2020年实现总收入85.3亿元，其中下半年收入达到52.7亿元，环比上半年增长61.5%。

具体到业务板块，阅文集团2020年在线业务收入为49.3亿元，同比增长32.9%；版权运营及其他收入为35.9亿元，其中下半年版权运营收入27.3亿元，较上半年环比增长280%。

另外，MAU同比增长4.2%至2.3亿；平均每月付费用户数1020万，每名付费用户平均每月收入同比增加37.2%至34.7元。

阅文集团董事会认为，公司2020年业务亮点主要有以下4个：内容升级，平台升级，生态系统升级，组织和决策机制的优化。

1. 内容升级。

阅文集团的作家、作品数量在2020年都获得了增长。截至2020年底，平台上已积累了超过900万位作家，作品总数达到1390万部，全年平台新增字数约460亿。

此外，公司的作品质量也在持续提升，根据2021年2月的百度小说风云榜数据，排名前30部的网络文学作品中，有26部出自阅文平台。

2. 平台升级。

阅文集团深化了与qq浏览器、移动QQ等腾讯渠道的紧密合作，得以向更广泛的用户分发免费作品；同时，公司成立了内容决策组，对免费内容进行了专门的统筹管理，不断培育出优质的免费内容及作家。截至2020年12月，公司免费内容的平均日活跃用户约1000万。

3. 生态系统升级。

公司坚持推进以动漫、影视等多样化的形式，促进IP影响力的提升。这一路径也使公司收获了多个爆款。

例如由新丽传媒、腾讯影业、阅文影视联合出品的电视剧《赘婿》，作为继《庆余年》之后改编自阅文IP的又一系列作品的力作，在播放期间稳居云合网络剧播放榜首位。

再如，由新丽制作的阅文IP改编剧《斗罗大陆》，同样获得了市场认可，播放量超过40亿，位居腾讯视频热搜榜首位和电视剧榜首位，并贯通动画和游戏形成了良好联动。

4. 组织和决策机制的优化。

2020年，阅文集团的核心管理团队得到了进一步丰富和增强，公司在版权运营、在线业务、投资、法务和财务等领域都引入了新的业务负责人。这些新加入管理团队的成员在各自领域都具有丰富的行业经验和杰出的创业精神，他们的加入给阅文集团注入了新的活力。

同时，阅文集团的组织结构变得具有弹性，且更加兼容并包。公司先后形成了“阅文动漫—腾讯动漫联合委员会”和“阅文影视—新丽传媒—腾讯影业影视联合委员会”，实现了腾讯影业、腾讯动漫、新丽传媒在信念上的统一和机制上的深度合作，开启了生态深化融合之旅。

此外，阅文集团的上层决策机制变得更加注重长期战略导向，而非短期业务。

在过去，每个IP授权协议都随着一串销售数字结束；而今天，每个IP授权协议都是一个IP长期价值产生的开始，公司会与行业内的合作伙伴展开充分合作，为实现IP的长期价值增长共同努力，打造IP行业生态，并从IP的长期价值创造中获益。

2020年新丽终于完成业绩对赌

但高达40亿的商誉减值等导致阅文陷入巨亏

2018年8月，阅文集团宣布以155亿的总价收购新丽传媒100%股权，IPO屡战屡败的新丽传媒估值之高，一度引发行业热议。

为了匹配高估值，曹华益等新丽传媒原股东与阅文集团签订对赌协议，承诺新丽传媒2018年、2019年和2020年的净利润分别不低于5亿、7亿和9亿，如未达到上述业绩要求，那么阅文集团支付的收购对价将相应扣减。

然而，受范冰冰“天价片酬”事件及资本寒冬等影响，新丽传媒2018年、2019年均未完成业绩承诺。

根据阅文集团财报，2018年，新丽传媒实现净利润3.24亿元，仅为承诺利润的64.8%；2019年，新丽传媒实现净利润5.49亿元，为承诺利润的78.43%。

2020年，史无前例的新冠肺炎疫情爆发，新丽传媒要完成2018—2020年对赌协议，可能性微乎其微。

因此，阅文集团于2020年8月下旬与曹华益等新丽传媒原股东重新签订了为期5年（2020—2024年）的对赌协议，将净利润的要求降到了最低2亿、3亿、3亿、3亿和3亿，最高4亿、5亿、5亿、5亿和5亿。

根据阅文集团公告，新丽传媒2020年实现营收20.33亿，净利润（扣除政府补贴）4.07亿。根据新的对赌协议，新丽传媒达到了2020年的最高净利润要求，超额完成对赌协议。

但是，考虑到在完成收购后中国的宏观及行业环境的波动和转变对影视行业的深度调整，以及2020年新冠肺炎疫情对新丽传媒的影视项目制作周期造成的不利影响，阅文集团决定对新丽传媒相关的商誉及商标权分别计提减值准备40.16亿元及3.9亿元。

除了上述减值以外，支付新丽传媒的收购对价，也是导致阅文集团2020年巨亏的重要原因。

阅文集团收购新丽传媒的总价格155亿元，是现金+股份共同支付的，即阅文集团根据新丽传媒每年对赌完成情况，向原股东曹华益等人支付相应比例的现金，并发行一定数量的新股。按照最新修订的获利计酬机制，阅文集团共需支付现金2.04亿元、发行股份302.4万股。

为此，阅文集团2020年录得代价负债的公允价值亏损净额6.05亿元。

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