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百亿估值锅圈食汇:近看海底捞,远看Sysco

来源:晰数塔互联网快讯 时间:2021年05月23日 12:14

编者按:本文来自微信公众号“IPO早知道”(ID:ipozaozhidao),作者:步摇 ,36氪经授权发布。

锅圈食汇的估值已达20亿美元,在过去一年实现了4倍增长。

5月20日,三全食品股份有限公司(以下简称“三全食品”)发布《关于购买参股公司股权暨关联交易的公告》显示,三全食品股份有限公司控股子公司成都全益食品有限公司(以下简称“成都全益”)于2021年5月19日与魏坤签订了《锅圈供应链(上海)有限公司股权转让协议》,成都全益拟以人民币0元的价格,受让魏坤先生持有的锅圈供应链(上海)有限公司(以下简称“锅圈供应链”)0.9760%的股权(对应注册资本19.57万元,实缴0元)。

由于魏坤尚未实际出资,受让完成后,成都全益将使用自有资金完成后续1.09亿元增资(出资)款的缴付义务。本次交易完成后,成都全益持有锅圈供应链的股权比例将由5.93%增加为6.91%。

以1.09亿元对应0.9760%的股权计算,锅圈食汇的估值约为111.68亿元。

实际上,据明亮公司了解,目前锅圈的估值已达20亿美元,估值超过此轮三全食品入股的估值水平。

锅圈食汇为锅圈供应链(上海)有限公司旗下火锅烧烤食材超市品牌。三全食品的该份公告还披露了锅圈食汇的近期财务数据。

公告显示,截至到2020年12月31日,锅圈资产总额为11.1亿元,负债3.89亿元,净资产7.29亿元,应收账款2.48亿元;截止到2021年3月31日,资产总额17.97亿元,负债总额3.08亿元,净资产14.88亿元,应收账款2.72亿元。值得注意的是,今年一季度净资产从去年年底的7.29亿元,增加到14.88亿元,增加了104%。

2020年度,锅圈实现营业收入30.61亿元,营业利润1049.82万元,净利润656.7万元,经营活动产生的现金流量净额亏损5.51亿元;2021年1-3月,营业收入9.92亿元,营业利润亏损4561万元,净利润亏损4549万元,经营活动产生的流量现金净额亏损9647万元

2020年全年经营产生的现金流量净额亏损共5.51亿元,平均每季度亏损约1.37亿元,而今年一季度经营产生的现金净额亏损不到1亿,以此看,至少今年一季度的亏损在缩窄。

对此,公司创始人杨明超告诉《明亮公司》,目前的亏损主要因高速、密集扩店,数字系统,品牌费用等原因,且受季节因素影响。

“根据历史数据,受火锅场景的季节性影响,每年前8个月的营业额等于后四个月的营业额,锅圈今年开辟了‘居家餐饮’的第二个场景烧烤之后,加上门店达到10000+之后,今年仍然会有1-1.2亿的赢利。”杨明超说。

与此同时,公告还披露了锅圈食汇目前的股东持股情况。除了成都权益持股比例增加至6.91%外,其他股东暂无持股增减变化。

目前公司创始人杨明超持股19.21%,个人股东孟先进和李欣华分别持股12.81%和3.56%。河南锅小圈企业管理中心和河南锅小圈科技服务中心分别持股13%和3.35%。外部机构上,重庆招赢二期股权基金持股7.56%,天图中国消费基金二期持股1.72%。

锅圈的爆发力

2017年1月,锅圈食汇在河南郑州居民区开出第一家门店。本着“人均不到50元便可吃上一顿地道火锅”的初心,因食材丰富加之价格实惠,锅圈迅速得到社区消费者的喜爱,成功开辟了新的餐饮赛道——在家吃火锅/烧烤。

创始人杨明超拥有18年以上的餐饮及供应链经验,2003年曾创立小板凳老火锅,2019年小板凳线下已有600多家门店。2017年,杨明超退出小板凳,创立锅圈。

据锅圈食汇官网介绍,锅圈食汇是以火锅烧烤食材为主,涵盖冻品、生鲜、小吃、底料蘸酱、四季饮品、火锅器具、烧烤器具等多种品类,一站式地为消费者提供产地直达、高品质、高性价比的食材。2019年开始,锅圈食汇创始人杨明超及其团队提出了“立志成为中国家庭自己的US Foods”的设想,要做一家专注于中国家庭的食材超市。

官网数据显示,2021年4月,全国已有6000余家门店,覆盖24个省3个直辖市和104个地市,河南实现全覆盖。目前品牌产品SKU达500余款,共有十二大系列产品,锅圈食汇门店500多种食材全部来自自研和自有品牌,上游ODM工厂已达到500余家,并拥有200多名专业买手直溯源头截至到2021年1月,4年时间锅圈已服务了1.3亿用户,现代化中心仓数量扩增至12个,冷冻前置仓1000多个,日流转货物20万件

锅圈的门店扩张惊人。据官网显示,2020年4月,锅圈拥有门店2400家,6月即增至3300家,8月达到4000家,10月达到5000家。

据杨明超发布的信息显示,未来将在线下开20000+门店,在现场销售上叠加履约功能,从单店向店仓一体演进。线上扩品之后,加盟商合作伙伴门店均营收也将会从现在的200万元逐步递增到300万元、400万元。

 杨明超朋友圈(来源:明亮公司)

 

锅圈的快速发展也备受资本追捧。

2019年8月锅圈食汇获得4500万人民币的A轮融资;2019年10月完成了5000万人民币的A+轮融资;2020年2月完成5000万美元的B轮融资;2020年7月再次获得6000万美元的C轮融资;2021年3月18日,锅圈完成招银国际领投,天图资本及其它老股东超额跟投的3亿美元D轮融资,在过去一年,累计融资金额近30亿元。

不惑创投创始合伙人李祝捷曾表示,对标的US FOOD以及专注在社区边卖吃的食品及杂货连锁巨头Kroger都是百亿美金级别公司。而嘉御基金创始合伙人卫哲分析,锅圈将火锅食材和社区生鲜二者相结合,将会是一个比火锅堂食连锁更大、发展更快的领域。

拓品类建中台,打造供应链

在锅圈食汇门店和APP里,开始出现越来越多预售形式的生鲜菜品,覆盖了日常烹饪、便利速食、休闲零食等多种用餐场景。

今年,锅圈重点发力了旗下方便速食品牌“憨憨”,产品包括自热火锅、自热米饭、酸辣粉、螺蛳粉等一人食,据锅圈内部人士此前表示,憨憨的第一阶段目标为占据锅圈20%以上的营收。憨憨目前主要销售渠道为线上电商渠道,在天猫、京东、拼多多均开设官方旗舰店。据杨明超发布的朋友圈,憨憨在天猫、京东和拼多多三大平台销量已居前三。

(杨明超朋友圈,来源:明亮公司)

 锅圈推出的一人食系列(来源:明亮公司) 

至此,锅圈旗下的商品品类已经涵盖火锅、烧烤、方便自加热、调味品、中餐预制品等多个品类,基本已经覆盖了全部家庭预加工食材品类。

据锅圈统计,在目前5000多家线下门店中,一个加盟商开3家门店占比为23%,开5家门店占比7%,其中单个加盟商开店最多的为10家,而关店数量不足1%。据锅圈负责人介绍,锅圈门店的产品周转天数已经从30天缩短至10天,未来可能进一步将常规品降至5-7天,鲜品将至3天。

从价格而言,锅圈相比超市和农贸市场都有竞争优势。超市要几十元的生鲜,锅圈食汇只卖十几元,这主要来自锅圈供应链优势,除了和农业上游合作,锅圈食汇的中台能力也非常强大。

据杨明超发布的信息,锅圈建立了云信息中心平台,打造了智能商业体,最终实现了整个供应链效率提升。

据官网介绍,锅圈云信息中心成立于2019年6月,公司斥资4000万建立的一个集云计算、大数据分析和技术开发于一体的云信息中心平台,目前拥有近200名的IT人才技术团队。

锅圈云信息中心主要致力于对供应链各个流通环节的数字化、智能化改造,并进行数据赋能,全面提升供应链综合管控力,助力上游供应商及下游门店更快、更灵活、更高效的进行业务处理,同时为门店精准营销出谋划策。目前锅圈云信息中心已经上架和正在研发的有动态盘点系统、SAAS云平台、智能补货系统、供应商协同系统等

在物流仓储上,据官网显示,截至到2020年9月,锅圈食汇目前在全国拥有10大中心仓,辐射4000余家门店,包括:郑州绿源仓、郑州普洛斯仓、济南仓、杭州仓、南京仓、西安仓、太原仓、长沙仓、廊坊仓、武汉仓。其中郑州绿源仓,拥有常温库面积4000平米,冻库面积4000平米,日吞吐量约15000余件,承担800余家门店的冷链仓储任务。

为更好地进行精细化的管理和服务,仓储物流中心特别设置了仓储部、运输部以及信息部3个核心部门,让仓储管理更加高效。

锅圈的品类和心智挑战

国内的生鲜供应链公司对标的都是美国的Sysco,比如美菜网。但实际上,美菜网和Sysco不太一样,因为后者主要做标准化西餐,而中国菜系难以标准化,无法直接对标Sysco。

从大菜系而言,火锅应该是中餐中的第一大品类。从海底捞和蜀海来看,火锅的供应链也足够标准化,才能从零售和供应链端都能跑出公司。火锅受众群体广泛,用户认知度和接受度高,不需要厨师,最易标准化。

而锅圈想要做的,并不简单是火锅,按照杨明超的说法,锅圈将成为一个居家餐饮品牌。

“锅圏卖的是饭,不是食材,8个居家餐饮场景,1个APP+2000家店,将是中国最大的居家餐饮零售品牌。”杨明超向《明亮公司》表示。

一位曾深度调研锅圈食汇项目的投资人表示,用户认知度高和标准化高,且毛利结构和单位模型好,是锅圈能快速线下扩张的主要原因。同时,一个重要的时间窗口在于碰上疫情,这一定程度上助推了锅圈的爆发。“品类适合标准化,前端就能快速开店,换成不能标准化的品类,前端就很难开店。

一个典型对比是预制菜。预制菜有各种菜系和区域限制等问题,最终都指向的是供应链不标准问题。“供应链的成熟度才是前端快速规模化的基础。”他再次强调。

火锅有标准化的优点,同时也有其缺点即火锅的消费频次有限制。“锅圈的挑战有两个,一个是拓品类,二是场景被限制。”他表示。

火锅食材消费频次低,预制菜的消费频次高,从拉高消费频次上猜想,锅圈也肯定会布局预制菜。

从场景上看,有些品类一定需要放在店里能撑住整个线下店的场景,“但单独火锅品类要做成一个场景是有挑战的。”他表示,从这个角度看,锅圈也会面临和社区团购的潜在竞争。

另一个大挑战则来自用户心智的改变。锅圈在用户已经建立了火锅产品的心智,但同时要让用户在火锅之外的品类做强关联难度不小。

线下店的流量逻辑还是场景逻辑。”门店带来场景,场景带来心智。用户只有在先确立了吃火锅的想法时,才会去火锅食材店的场景,从该维度看,不是所有东西都可以装在单个线下门店里。

从融资速度和估值而言,锅圈是好投资项目,但从更宏观维度讲,生鲜玩家多,会面临不少挑战,“强火锅心智对锅圈的拓品是个大挑战。”他表示。

从估值角度而言,锅圈的故事核心在于线下规模化增长。

在线下能开1万家店都是好品类。”能到这个量级,意味着其规模化程度够高,能够全国复制。“但估值要撑更高,可能就必须往社区团购方向上走了。”他总结说。

“结合线下、线上APP的入口,锅圈所有商品全部自有品牌,是好市多逻辑。锅圈自建自控供应链,高品质、高效率、高性价比,不是传统意义上的食材超市。”锅圈相关负责人说。

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