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并购交易量环比下降近两成，市场规模为五年内最低

来源：晰数塔互联网快讯时间：2020年01月15日 19:18

编者按：本文来自微信公众号“超越J曲线”（ID：beyondthejcurve），作者：CVSource投中数据，36氪经授权发布。

本次给大家带来2019并购年报：2019年中企并购市场完成并购案例数量虽然小幅上升，但交易规模持续回落；私募基金以并购的方式退出的数量波动起伏较大，其退出的回笼金额达五年最大值。更多详情见下文：

中企并购市场数据分析

2019年，中企并购市场投资意向、交易规模近五年内最低。2019年共计236支私募基金完成并购；共计556支私募基金以并购的方式成功退出。

并购市场宣布交易年度趋势

2019年，中企并购市场交易活跃度、交易规模双下跌，交易规模近五年内最低。2019年披露预案5454笔并购交易，环比下降16.89%；当中披露金额的有4484笔，交易总金额为3779.06亿美元，环比下降39.01%。

图1-2015年-2019年中企并购市场宣布交易趋势

并购市场宣布交易月度趋势

2019年12月，中企并购市场交易活跃度大幅上升，交易规模上涨。12月披露预案661笔并购交易，环比上升38.57%，同比下降8.19%；当中披露金额的有562笔，交易总金额约为314.22亿美元，环比上升80.25%，同比下降42.78%。

图2-2018年12月-2019年12月中企并购市场宣布交易趋势

并购市场完成交易年度趋势

2019年共计完成2782笔并购交易，环比上升5.26%；当中披露金额的有2412笔，交易总金额为2467.00亿美元，环比下降18.57%，中企并购市场完成并购案例数量小幅上升，交易规模持续回落。

图3- 2015年-2019年中企并购市场完成交易趋势

并购市场完成交易月度趋势

12月共计完成288笔并购交易，环比上升23.08%，同比下降22.99%；当中披露金额的有259笔，交易总金额为292.04亿美元，同比上升2.40%，中企并购市场完成并购案例数量持续上涨，交易规模开始回暖。

图4- 2018年12月-2019年12月中企并购市场完成交易趋势

并购市场行业地域分析

1、2019年，广东省并购完成案例数量摘得冠军、北京交易规模处于全国首位。2019年并购案例和交易规模主要集中在制造业、医疗健康、IT及信息化。

图5-2019年完成并购地域分布（按投资标的分类）

2、根据CVSource投中数据显示，2019年制造业交易数量最多，共632起，占比26.2%，其次分别为医疗健康、IT及信息化、金融、房地产以及能源及矿业等。就披露交易规模来看，2019年制造业占比最大，以482.27亿美元占比19.5%，紧随其次为金融292.17亿美元占比11.80%，房地产、医疗健康以及能源及矿业，交易金额分别为225.08、188.65、183.36亿美元，相应占比为9.10%、7.60%、7.40%。

图6- 2019年中企完成并购交易按行业数量分布

图7- 2019年中企完成并购交易按行业规模分布

中国企业并购市场重大案例

2019年，超10亿美元规模完成并购交易40笔，超1亿美元完成并购案例426笔，其中交易规模最大的是万华化学82.06亿美元吸收合并万华化工。

境内完成并购大额案例

2019年12月4日，武汉中商向特定对象非公开发行股份的方式购买居然控股等24名交易对方持有的居然新零售100%股权，交易总金额52.54亿美元。本次交易居然控股成为武汉中商控股股东，将直接持有武汉中商42.68%股份。12月26日，居然之家成功借壳武汉中商，正式登陆A股市场。这同时意味着，继红星美凯龙之后，A股市场又迎来了居然之家这个家居卖场巨头。

表1- 2019年中国境内宣布并购案例TOP10

跨境并购案例

2019年完成跨境并购案例244笔，其中出境并购181笔，入境并购63笔；披露交易金额378.63亿美元。

2019年，最大跨境并购交易规模是安踏体育用品有限公司等出资53.87亿美元收购Amer Sports所有已发行及发行在外的股份的公开要约；其次是北京汽车集团有限公司出资34亿美元收购戴姆勒股份公司，北汽集团成为戴姆勒的第三大股东。

表2- 2019年中企参与跨境并购完成部分案例

2019年私募基金并购及退出概况

2019年，共计556支私募基金以并购的方式成功退出，私募基金回笼金额达到近五年内最大值，下半年退出数量波动起伏较大。

私募基金完成并购案例

2019年，共计236支私募基金完成并购，共计投资661.57亿元。

投资规模最大的云锋新创股权投资旗下上海麒钧投资中心（有限合伙）以24.01亿元收购美年健康5.34%股权；其次是建投创发基金管理旗下石家庄鹏海创业投资基金（有限合伙）以21.00亿元收购君乐宝26.7%股权。

表3- 2019年私募基金并购部分案例

私募基金以并购方式年度退出回报

2019年共计556支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额约1128.27亿元。2016年退出基金数量有大幅下滑，2016年至2019年退出基金数量上下微幅波动，2019年私募基金回笼金额达到近五年内最大值。

图8- 2015年-2019年私募股权基金并购退出数量及回笼金额

私募基金以并购方式月度退出回报

2019年下半年的退出数量变动浮动较大。12月份回笼金额达到全年最值。

6月4日，世纪华通通过发行股份及支付现金收购盛大游戏运营主体盛跃网络100%股权完成，上海曜瞿如网络科技合伙企业（有限合伙）、宁波盛杰股权投资合伙企业（有限合伙）等18家基金成功退出，回笼金额约143.54亿元。此次收购，是世纪华通尝试从传统汽车零部件行业向网络游戏行业转型的重要一步。也意味着，2015年11月从纳斯达克摘牌的盛大游戏正式登陆A股。