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经济没那么好的时候，企业应该如何融资？

来源：晰数塔互联网快讯时间：2020年04月10日 14:00

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编者按：随着新冠病毒席卷全球，担忧出现经济衰退甚至金融危机的声音开始蔓延，尤其是对于中小企业，百年难得一遇的大流行病使他们的融资活动、现金流都受到了极大的考验。如何在金融危机中寻找生机，筹集资金，作者总结了五位企业创始人的经验，给出了明确而又具体的建议。文章译自Medium，作者Joel Wish，原标题5 Founders Explain How to Raise Money During a Financial Crisis。

经济没那么好的时候，企业应该如何融资？

随着疫情的蔓延，许多公司不得不重新调整筹款策略。在百年难得一遇的大流行病危机之下，我的许多投资组合公司也都开始寻求建议。多年来，我发现获得答案的最快途径是与志同道合的人交流，看看他们在类似的情况下如何处理，以此来调整自己的预期，并制定便于立即采取行动的新策略。

我与数十位我最信赖的顾问进行了交谈。2001年和2008年的金融危机期间，他们有的人得以幸存转危为安，也有的人损失惨重。但无论从哪个角度来看，这些故事都透露出了一些我们可以借鉴的小技巧。

在我们开始谈论具体的技巧之前，大家的心中可能还有着这样的疑惑，这种“经济低迷”将持续多长时间？我想，没人能说出准确的答案。Tomasz Tunguz的图表，清晰地显示了上次经济衰退期间每季度的总投资额。

经济没那么好的时候，企业应该如何融资？从图中我们可以看出，两个季度后的投资额从48亿美元减少到29亿美元，下降了40％。这一金额一直保持稳定，直到两年后才开始恢复。Tunguz写到，话虽如此，交易数量在早期融资阶段还是像往常一样。除了2008年第三季度出现明显的下滑以外，风险投资商仍在进行多轮投资，估值变化则是导致风险投资减少的主要因素。

马克·苏斯特（Mark Suster）对此也写了一篇具有代表性的文章，他建议公司尽量挺过最初的低迷期，风险投资人对现有投资组合公司的分类一般发生在3个月或18个月以内。企业家需要知道，交易即使放缓，也不一定会完全消失。因此，下文是一些调整筹款策略的具体建议。

小贴士1：“先尝试从客户那里筹集钱款。”

—贾斯汀·坎（Justin Kan），企业家，投资人及justin.tv的创始人

2008年的金融危机之下，当其他所有独立视频网站快要垮掉的时候，Justin.tv依靠什么幸存下来的呢？诀窍在于，每个月，我们一整个团队的成员都要坐下来仔细讨论，思考增加收入的所有可能的方式，减少成本并立即实施所有可以采取的方法。为此，我们大幅度削减开支，直到两年后现金流终于为正。

小贴士2：“专注于完成交易。”

-一位匿名创始人

2001年和2008年的金融危机残酷无情，令许多企业创始人措手不及。他们已经习惯了在一个金钱充裕，经济繁荣的世界中生活，卖方在价格和条款上一直处于主导地位，在进行融资时可以选择投资者。然而突然之间，投资者变成了价格制定者，买方市场出现了。竞争变得激烈，创业的想法需要比之前更具有说服力。分水岭便在这里出现，一些创始人无法应付渐渐穷途末路，另一些人则在寻找机会，并通过事半功倍的努力把握机会。

小贴士3：“寻找有长期投资意向的高质量投资者。”

—珍妮·菲尔丁（Jenny Fielding），纽约Techstars创始人兼董事总经理

在一定时期内，许多资助要靠现金流动起来。如果你现在正在筹款，请记住这一点。虽然公共市场依然震荡，但相较于公共市场，风险投资相对独立，风险投资人一般具有长期的眼光，十年甚至更久。实际上，经济低迷时恰恰能酝酿出好的风投产品。优质的投资者清楚这一点，并敢于在充满不确定性的时期下赌注。

小贴士4：“仅与长期合作伙伴进行交易。”

— Sridhar Iyengar，AgaMatrix和Misfit Wearables的创始人

在2001年，我们见到过许多人自私、贪婪的一面，人性的恶渐渐显露。有些投资者试图利用这种情况，并对估值，条款和控制规定等施加影响，以此妨碍企业的长期增长和建立起的伙伴关系。对于许多创始人而言，他们的眼光总是围绕着“达成交易”，却忽略了那些想要使公司倒闭的投资者。归根结底，成功的创业总是建立在合作之上，你需要慧眼识珠，找到真正志同道合的人。很幸运，我们能够在那段时间拒绝别有用心的投资者，但其他很多公司却没有警醒，最终因此陷入困境多年。

提示5：“投资者需要能够渡过难关的公司。”

-Ari Newman，Filtrbox和JustOn的创始人

我在2008年底和2009年初提出了A轮融资的想法，但这在当时非常困难。即使我们有着看起来不错的数据，每个月保持着10%的增长，但那时，我们距现金流崩溃也就只有几个月的时间了。在当时的市场情况下，A股投资者所寻找的是能够对抗风险的机会。

他们想获得一家公司的较大部分股权，25％甚至更高，同时又可以不消耗太多现金来渡过难关。当时，我们急于实现增长而牺牲了稳定性，最终也只能勉强接近收支平衡。就运营计划和价格预期而言，每个创业公司都应该为这种情况做好充分地准备。

谈到金融危机这一问题，你可能期待我洒下一碗鸡汤，比如说“风险即是机遇，最好的公司总是诞生于风雨飘摇的时代”，这听起来好像略有安慰，但事实往往残酷。对于初创公司，投资者和创始人而言，2001年和2008年的金融危机都是毫不留情的，因此我们有理由相信，当下的这一时期在某些方面也很可能有过之而无不及。正如我常常对创始人说的那样，即使是在经济繁荣的时候，重要的也不是摔的有多惨，而是反弹的有多高。专注于从已经发生的事情中学习经验教训，去适应，去调整，继续前进，再次适应，再次调整，直到成为“危机的幸存者”。

译者：林三