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缺少“弹药”的GP们,如何才能拿到政府引导基金的钱?

来源:晰数塔互联网快讯 时间:2019年11月03日 08:32

图片来源:视觉中国

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过去两年在募资难的局面之下,GP扣动扳机越来越谨慎。

根据CVsource的统计,截至2019年Q3末,接近350多家基金完成了募集,总规模达到970亿美金,预计2019全年会低于2018年的数据。

而从单笔投资规模上看,历年披露的这一数据其实在持续提升——2019年以来平均单笔投资规模3142万美金,2018年为2922万美金,2017年则是2000万美金。显然,GP手上的子弹更少了,项目的投资阶段越来越集中,募资难已然成为业内的一种常态。

在这一局面之下,政府引导基金已经成为人民币基金LP(有限合伙人)的中坚力量。同时,政府引导基金对于GP的专业性、规范性的要求也越来越严。

而所谓政府引导基金(投资基金),是指由各级政府通过预算安排,以单独出资或与社会资本共同出资设立,采用股权投资等市场化方式,引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节,支持相关产业和领域发展的资金。

来自投中研究院的数据显示,2015年到2017年,我国政府引导基金规模呈井喷式增长,截止2019年6月底,国内共成立1,311支政府引导基金,政府引导基金自身规模达到19,694亿元,政府引导基金母子基金群(含引导基金规模+子基金规模)总规模约为82,271亿元。

在这一背景之下,政府引导基金越发获得市场关注。近日在投中网举办的行业论坛上,数位来自行业一线的业内人士对于这一话题展开了深入讨论。尤其解读了政府引导基金挑选GP的标准问题,以及作为GP如何才能获得政府引导基金的青睐。 

以下观点来源于投中网“第13届中国投资年会”圆桌对话,由钛媒体节选编辑整理: 

政府引导基金挑选GP有哪些标准?

厦门市创业投资有限公司总经理谢洁平表示,政府引导基金和纯市场化的母基金还是有区别的,因为它有双重目标,既要完成市场化基金帮投资人赚钱的目标,又要达到政府产业转型升级的目标,对政府引导基金的管理人来讲是很大的考验,它要做好中间平衡,我们引导基金在挑选GP的时候是围绕着以下三点脉络在做。

第一点,能为投资者带来更多回报。

这是所有募基金都关注的重点,私募股权行业也是资管行业的一部分,其核心本质是受人之托、代人理财,同样也有一条微笑曲线,最左边是管理机构的品牌,最右边就是产品。基金管理人发的产品只有不断地为投资人带来好的回报,这个管理人才有一个可持续发展的生命力。募、投、管、退,这四个字说起来很容易,背后蕴含着巨大的心血和努力。

第二点,能为地方产业赋能。

GP能够为地方产业带来什么?怎么样给地方产业做赋能?是否能够用他的资源和能力去帮助当地,比如说招商引进一些好的项目,一定程度上解决了很多GP所关注的返投的问题。所以在挑GP的时候希望GP真的是能够对当地的产业有深入的了解。

例如,厦门发展的主导产业基本上是战略性新兴产业,比如软件信息、生物医药、集成电路、文化创意、高端装备制造,这些信息都需要GP对当地的发展经济方向进行深挖了解。

第三点,拥有契约精神。对于GP和LP来讲,大家都是要有一个非常好的契约精神,因为股权投资行业是时间的玫瑰,它需要长期的共同努力才能够把这个行业共同做好。

GP如何获得政府引导基金的青睐

国宏嘉信资本合伙人马志强表示: 首先要清晰理解政府的基本需求,其次,政府引导基金有一个硬标准,还有一个软标准。硬标准是写在文件里的,比如说对过往的业绩要求、对治理规范的要求,每个地方的引导基金都有明确的文件,不合格就拿不到合作机会,这是刚性的条件。软标准是基金的软实力例如募资能力,投资能力,政策理解能力等。

第一,GP履行政府职能的能力,是政府引导基金关注的。

因为政府引导基金从属性上来讲不是那么市场化,或者说并不是以盈利作为第一目标的,更多是为了去促进当地的经济发展、产业发展,当地税源的扩充等等,这时候GP要有能力与当地政府交流,对当地资源挖掘、解读。政府有资源,但是政府的一些市场化能力是需要借助外部的专业化机构来完成,所以GP要有能力去履行好这个职能。

第二,GP的出资能力。

今年9月份深圳出了一个公示,带来了很大的反响,比如到期不能设立的基金都要慢慢清退。所以我们在跟不同的政府引导基金沟通过程中,能够感受到他们对于GP的出资能力的关注,所以这是作为GP要慎重考虑的。很多时候我们会抱理想的态度设立一个很大规模的基金,但事实上在约定的时间里如果不能完成募集,是没有意义的,因为政府是末位出资的政策

所以我们跟市区两级合作的时候也考虑到了自己的出资能力,他们也有相应的尽调,实际上是拿着社会的钱找政府的钱,这样政府是非常欢迎你的。

至于说很多时候GP在想为什么政府给了很多约束,比如说返投要求、行业限制、阶段限制。理智来看,这是政府的职能所在,如果它没有这样的需求,出资的意愿就不强了。所以我不认为GP需要花太大的精力跟政府引导基金探讨。我们在过去的一年为什么能够这么快的做成这件事,还是充分的理解政府引导基金的诉求,以及自己的优势,把这两点结合起来是比较有效的方法。

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